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券商板块午后强势拉升 相关主题基金或王者归来?
来源: 时间:2019-03-28 19:26:29
临近尾盘,沪指在证券、地产、银行等权重板块带动下,探底回升翻红,创业板指涨幅缩窄至 1.6%。国海证券再度逼近涨停。太平洋、安信信托跟随大涨超 5%。 针对后市,中信证券指出,A

临近尾盘,沪指在证券、地产、银行等权重板块带动下,探底回升翻红,创业板指涨幅缩窄至 1.6%。国海证券再度逼近涨停。太平洋、安信信托跟随大涨超 5%。

针对后市,中信证券指出,A 股已从增量资金驱动切换至存量资金博弈阶段,维持上证综指 2800 点至 3200 点区间震荡分化的判断,预计未来市场风格趋于均衡,具体的分化基准还要看业绩。

宏信证券析师徐伟表示,近期市场休整更加是来自于节奏上的而非趋势上的。外部环境、政策、监管等关键性因素明显改善,基本面中期预期改善,市场较低估值和资本市场改革开放实质性突破等均支持市场中期继续向上。

天风证券研究所宏观首席宋雪涛认为 A 股行情将回归基本面:在前期众多利多因素陆续兑现或面临更新后,预计以估值修复为主的全面普涨可能进入盘整阶段,下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情。

中银国际证券表示,当前市场进入风格切换期,投资者应更加关注基本面。进入三月后,随着经济数据和公司年报持续公布,预计市场将进入风格切换期。一方面,前期的政策利好较为密集,市场需要一定的时间进行消化;另一方面,在监管层严控配资入市的背景下,高风险偏好资金流入速率大概率放慢,阶段行情的 β 属性弱化,存量资金将更加关注个股的 α 属性,更加关注个股的业绩基本面。

北京和聚投资分析人士认为,这轮上涨从根本上是对去年极度悲观情绪的修复,核心催化剂来自于政策层面的变量,包括对金融市场的定位以及社融数据等。此前,市场一个运行的主线是科技和各类题材,其中多数题材以纯概念为主,在 2 年至 3 年内可能看不到业绩暴增,因此在市场情绪还在的时候,可以看到大批的大股东、管理层的抛售公告。不过,近期市场已经有所修正,以部分优质标的为代表的核心资产已经悄悄地创下新高,这是市场有效性之所在,也是未来的长期方向。具有持续价值创造的企业,有着高 ROE、低 PE、漂亮的现金流量表和不断提升的市场份额,其股价会走上螺旋式不断创新高的过程,短期输效率,长期赢空间。

国金基金:业绩预期向好的行业和公司仍会有估值溢价

宏观方面,国务院总理李克强在政府工作报告中提到:中国适度调低增速预期目标,用的是区间调控的方式,不会让经济运行滑出合理的区间;应对经济下行不会大水漫灌,赤字率、存准率、利率等留有政策空间;4 月 1 日就要减增值税,5 月 1 日就要降社保费率,全面推开;保持经济运行在合理区间,首先是要保就业,不让出现失业潮;今年要抓住融资难融资贵这个制约经济发展、市场活力的 " 卡脖子 " 问题,多策并举、多管齐下,让小微企业融资成本在去年的基础上再降低 1 个百分点;下一步会推出一系列有关法规和文件,让外商投资法顺利实施;关于经贸问题,中美双方的磋商一直没有停,现在还在继续进行,希望磋商能有成果,能够实现互利双赢。

数据方面,1-2 月工业增加值同比增速 5.3%,较 2018 年下降 0.9 个百分点,较去年同期下降 1.9 个百分点。工业增加值同比增速的下移较市场预期走低,一定程度上受到春节因素的影响,剔除春节因素,1-2 月份全国规模以上工业增加值同比增长 6.1%,PMI指数连续 3 个月回落至荣枯线以下,工业增加值增速下行压力大。1-2 月社零累计同比增速为 8.2%,较 2018 年持平。1-2 月固定资产投资增速为 6.1%,较 2018 年上升 0.2 个百分点,1-2 月民间固定资产投资增速 7.5%,较 2018 年下行 0.7 个百分点。1-2 月固定资产投资增速依然比较强劲,且小幅超出市场预期,其中房地产和基建投资贡献较大,民间固定资产投资增速有所下滑。

行业方面,工信部部长苗圩在《求是》杂志上发表文章,题为《大力推动制造业高质量发展》。文章提到,要统筹新型基础设施、新型通用技术、新业态新模式和新型监管方式,加快建设 5G、工业互联网等新型智能基础设施,强化大数据、人工智能等新型通用技术的引领带动作用,培育发展网络化协同研发制造、大规模个性化定制、云制造等智能制造新业态新模式,构建友好监管环境,提高先进制造业与现代服务业融合发展水平。

外围市场,本周美股道琼斯工业指数上涨 1.57%,纳斯达克指数上涨 3.78%,标普 500 指数上涨 2.89%;欧洲市场,英国富时 100 指数上涨 1.74%,法国 CAC40 指数上涨 3.33%,德国 DAX 指数上涨 1.99%。

对于市场未来走势的判断依然保持谨慎乐观,震荡走势短期可能会延续,基本面来看宏观经济和企业盈利状况仍面临压力,不具备系统性行情的基础,但板块之间走势的分化仍会存在,随着上市公司年报和一季度业绩预告的发布,业绩预期向好的行业和公司仍会有估值溢价。

中长期来看,两会结束后减税降费和支持民营经济等相关政策将逐步落地,企业盈利的整体改善或在二季度后出现,经济增长质量会显著提高,权益市场是估值也会相应体现。

行业配置仍以大消费和科技类板块为主,坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G 通信、人工智能和 IDC 相关板块。 ( 国金基金 )

跑赢市场,需要选择大概率事件

一直以来,关于指数基金和主动基金,谁能获得的市场收益更高、更稳健,不断有争议,通过主动基金到底能否取得市场超额收益。

假设 A 股是无效市场,那么主动基金应该可以获得超额市场收益的。

其实,A 股自从成立以来,出现过不少优质的主动基金,这些基金靠着口碑逐渐把规模做上去,且业绩也不错。

但有时候,业绩收益榜单上每年都在轮换,让人不得不多心,跑赢市场的并不是你,而是市场带着你跑赢了。

有时候确实无法确定基金收益到底是得益于市场行情,还是基金团队的投研能力。

比如,今年以来,可能很多主动基金团队都对行情没有看好,被指数基金的收益彻底甩开了。

剔除债券、货币基金,市场上规模比较大的基金,指数基金占了一多半。

今年以来净值增长上,我们比较熟悉的易方达消费行业和兴全趋势收益都不错。

但同时,如上证 50、创业板和中证 500 指数基金,涨幅基本上跑赢了大部分主动基金。

虽然不能一概而论,但从一些操作的路径和对市场行情的判断上,很多主动基金经理并不算合格。

要知道,据 wind 数据统计,指数基金数量 700 多只,可能仅占市场总数量的 14% 左右。

相比之下,主动基金的数量太多,且很多基金真的是为发行而发行,业绩真的让人提出兴趣。

如果从年初计算,相比之下,主动基金的收益整体是弱于大盘的,甚至基本上都在跑输指数基金。

根据最新的数据显示,今年指数基金收益中位数 22.8%,主动基金收益中位数 19.94%。

部分主动基金能跑赢大盘外,基本上涨幅排行榜都被ETF基金占领了。

来看看主动基金兴全趋势和东证睿丰。

兴全趋势是老牌主动基金,2005 年即发行,从成立以来收益 1450.56%,基本上每年都大幅跑赢沪深 300。

能长期持续获得如此高收益,这已经算是主动基金里面表现很优异的了。 ( 读财研习社 )

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