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插座也能赚大钱:看看这家公司的成功之道
来源: 时间:2019-02-17 11:07:12
公牛集团主要产品为转换器、墙壁开关插座、LED照明和数码配件等电源连接和用电延伸产品。实际上,中国很多人家庭中使用的插座可能都是属于公牛品牌。公牛团 2015 年、 2016

公牛集团主要产品为转换器、墙壁开关插座、LED照明和数码配件等电源连接和用电延伸产品。实际上,中国很多人家庭中使用的插座可能都是属于公牛品牌。

公牛团 2015 年、 2016 年、 2017 年、 2018 年 1 到 3 月主营业务毛利率分别为41.63%、45.21%、37.79%、34.98%,呈现先增后减的趋势。公司毛利率的波动,尤其是 2017 年以来下降明显。

这主要是包括原材料采购价格总体上升、低毛利率的LED照明和数码配件等新产品销售占比上升,及转换器产品 2017 年新国标升级导致生产成本上升,而公司未同比例提价。公牛集团 2015 年、 2016 年、 2017 年、 2018 年 1 到 3 月归属于母公司股东的净利润分别为9. 99 亿元、14. 07 亿元、12. 85 亿元及3. 2 亿元。扣除非经营性损益的归属于母公司的股东的净利润分别为8. 588 亿元、12. 13 亿元、 12 亿元、2. 99 亿元。

公牛集团净利润 2017 年较 2016 年出现小幅下降,主要是受毛利率下降的影响。不过,以年利润 12 亿计算, 2016 年、 2017 年,公牛集团平均每个月的净利润就是 1 个亿。公牛集团的营收主要来自转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件及其他,其中, 2018 年第一季度来自转换器的收入为11. 82 亿元,占比为57.79%。公牛集团第一季度来自墙壁开关插座的收入为5. 59 亿元,占比为27.33%,来自LED照明的营收为8.26%。

来自数码配件的收入为 5033 万元,占比为2.46%,来自其他的占比为 8506 万元,占比为4.16%。在公牛集团最核心的收入转换器领域,其最大竞争对手就是小米。

2015 年,小米就推出了一款带有USB口的插线板,并且取得不错的销量。公牛集团的招股书显示,小米的关联公司——北京动力未来科技有限公司在 2017 年取得了2. 64 亿元的营业收入。

家族色彩浓厚 阮立平兄弟持股最多

阮立平、阮学平是兄弟关系,直接和间接合计控制公司96.961%的表决权,对公司构成共同控制。上市前,两人分别直接持有公司发行前17.938%股权,分别持有良机实业50%股权,良机实业为公司控股股东,持有公牛集团发行前60%的股权。

阮立平、阮学平通过铄今投资间接持有凝晖投资0.01%出资额,铄今投资为两人各持股50%的企业,凝晖投资持有发行人发行前0.754%股权,其执行事务合伙人为铄今投资。除铄今投资外,凝晖投资其余合伙人为阮亚平、阮小平、阮幼平、与阮立平、阮学平系兄弟姐妹关系。

阮亚平、阮小平、阮幼平通过凝晖投资均间接持有发行人发行前0.251%股权。潘晓霞为阮立平妻子潘晓飞的姐姐,间接持有发行人发行前0.011%股权,蔡映峰为潘晓霞的丈夫,间接持有发行人发行前0.028%股权。虞仲灿为阮学平妻子孙小平姐姐孙幼平的丈夫,间接持有发行人发行前0.022%股权。

齐源宝持有发行人发行前0.19%股权,其执行事务合伙人为朱赴宁,朱赴宁为阮立平的女婿。除朱赴宁外,齐源宝其余合伙人为阮舒泓、泓宁享泰,其中,阮舒泓为阮立平的女儿,朱赴宁的妻子。泓宁享泰为朱赴宁、阮舒泓分别持股68%、32%的企业。朱赴宁、阮舒泓分别通过齐源宝及泓宁享泰持有发行人0.129%、0.061%股权。

本次发行完成后,阮立平、阮学平直接和间接合计控制公司的表决权下降为87.265%,仍是公司实际控制人。此外,阮立平妻子潘晓飞以个人名义直接参与到公牛集团的经营中, 2015 年来潘晓飞累计给经销商借款1. 9 亿元。招股书显示, 2015 到 2017 年及 2018 年第一季度,潘晓飞向经销商提供借款期末借款余额分别为 6342 万元、6222. 50 万元、 5783 万元及619. 45 万元。

潘晓飞的个人借款得到了公牛集团及其子公司宁波公牛的担保, 2015 年担保金额为 6142 万元, 2016 年为 5452 万元, 2017 年为 4953 万元。

为规范与实际控制人之间独立性,自 2017 年起潘晓飞逐步收回了对经销商的个人借款。公牛集团为减少关联交易,还收购了几家关联企业。公牛集团计划募集资金48. 86 亿元,包括年产4. 1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目、年产 4 亿转化器自动化升级建设项目、年产1. 8 亿套LED等生产基地建设项目及研发中心及总部建设项目、渠道终端建设及品牌推广项目等。

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